美国联邦储备委员会１６日再出惊人之举，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率从１％降至历史最低点——零至０．２５％区间。这意味着美国已进入“零利率”时代，美联储几乎失去运用利率进行宏观调控的“传统手段”。如何拯救陷入衰退的美国经济，美联储和美国政府面临着严峻挑战。

　　美联储的近乎“孤注一掷”，既彰显了美联储决策层应对危机的决心和魄力，更反映了美国经济衰退的严重性。随着金融危机持续恶化并不断向实体经济扩散，美国经济陷入深度衰退已成必然。根据权威机构的判定，美国经济已于去年１２月陷入衰退。一些经济学家预测，今年第四季度美国经济将大幅收缩４％至７％。

　　美联储在１６日的降息声明中说，自１０月底的例会以来，美国就业形势恶化，消费开支、企业投资和工业生产都在下降，金融市场形势依然严峻，信贷条件仍在收紧，“总体上看，经济前景进一步看淡”。由于衰退导致物价急剧降低，通胀压力缓解，这也给美联储降息提供了可能。

　　面对严峻的经济形势，美联储不得不使出大幅降息这一“撒手锏”，但随着美国进入“零利率”时代，美联储也面临调控手段枯竭的困境。美联储表示，该委员会将“利用一切可以利用的工具”，避免美国经济陷入深度衰退。因此，前美联储官员劳伦斯·迈耶认为，这次大幅降息很可能是美联储调控经济由“传统手段”向“非传统手段”过渡的转折点。

　　所谓“非传统手段”，即在未来一段时间，美联储将充分发挥“最终借款人”的角色，通过创新融资工具，大幅向市场注资。换言之，美联储将充分发挥手中“印钞机”的功能。

　　事实上，随着降息空间的不断减小，美联储近来已加大了向市场注资的力度。美联储上月宣布，再拨８０００亿美元用于促进信贷市场运转，其中６０００亿美元用于购买住房抵押贷款债券，２０００亿美元用于促进消费信贷。美联储的资产负债表也已从９月份的９０００亿美元迅速膨胀至目前的２．２万亿美元。在１６日的声明中，美联储还用大段文字重申了购买可抵押债券、加大注资的决心。

　　按照美联储的决定，“零利率”政策将维持一段时间。对于美联储的举动，美国经济学家肯·梅兰认为，美国利率已非常低，降至“零利率”心理作用更大于经济效用，将会有助于振奋市场信心。受降息鼓舞，当天纽约股市暴涨。但《华尔街日报》发表文章称，即使考虑到美联储的这剂猛药，美国经济前景依然“惨淡”。

　　美国当选总统奥巴马１６日警告说，美联储手头应对衰退的“弹药”已快要用光，他呼吁政府其他部门“站出来”赶紧行动，不要让美联储一家“死扛”。奥巴马说，经济刺激方案是当前所必需的，他已召集自己的经济顾问委员会当天开会，商讨对策。

　　从目前来看，“零利率”时代标志着美国经济正处于一关键节点。如果举措得当，美国经济可望由此逐步走出困境，或者避免陷入更长时间的萧条；但如果举措失当，则不仅不能挽救美国经济，相反将拖累世界其他经济体的发展。何去何从，既是对美国决策层的考验，也是对世界经济的挑战。

　　（据新华社华盛顿１２月１６日）