美国会两党就提高债务上限达成一致。（新华社发） 　　美国联邦债务构成及外国投资者持有债券情况（新华社发）

　　核心提示

　　美国总统奥巴马当地时间7月31日晚间宣布，美国会两党已就提高债务上限达成一致，以避免美国出现历史上首次违约。

　　美国财政部数据显示，美国联邦政府到今年5月16日已经突破14.29万亿美元的法定举债上限，如果国会不能在8月2日前提高债务上限，美国政府将面临违约风险。美国会两党围绕提高债务上限艰难地展开讨价还价。

　　美国债务危机再度令我国外汇储备的安全现状以及前景被置于审视的聚光灯下。3.2万亿美元的规模遥遥领先于当今世界其他国家，然而，表面的“数字优势”却俨然演变成了一个必须要冲破的“事实困局”。

　　1　中国人均或将亏损177美元

　　按照美国财政部公布的数据，截至5月底，中国共持有美债1.152万亿美元，占美国公共债务的12%左右。由于购买债券的情况不透明，市场人士认为，上述数据是中国持有美债的最低限额，而在中国3.2万亿美元的外汇储备中，估计有70%是美元资产。

　　事实上，由于近年来美元持续贬值，我国持有的外汇资产损失惊人。国家发展改革委员会经济研究所财政金融室主任张岸元指出，综合考虑汇率损失，人民银行持有外汇资产的损失极为惊人。将每年外汇储备增量以当年人民币兑美元平均汇率测算换汇成本，再以升值后不同的汇率水平测算汇率成本，到2010年年末，2003年以来每年增加的外汇储备已经发生的汇率损失达2711亿美元。如果未来人民币兑美元汇率升到6，2003年以来增加储备的汇率损失将攀升到5786亿美元。

　　《纽约时报》指出，中国购买的美债预计遭受的投资损失可能高达20%至30%，如果将中国持有的美国国债1.152万亿美元以最低下跌20%计算，将会损失约2304亿美元，相当于中国人均亏损177美元(折合人民币大约1140元)。损失幅度的估计来自于诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼。

　　2　美债危机　影响深远　　

　　在9.74万亿美元公共债务里，约4.45万亿美元由外国投资者持有，中国是美国最大的单一债务持有国。

　　一旦美债失去最高信用评级，在投资份额中占比19%的美国社保信托基金将退出投资者行列，这将使美债价格大幅下挫。国际货币基金组织警告，美国债务上限问题解决不好，带来的“外溢影响”将巨大而深远。如果美国长期国债信用评级被下调，就意味着美债收益率上升、价格下降，所有的美债持有者将共同蒙受损失，国际金融市场将出现混乱局面。作为国际上美债最大的单一持有人，中国受损严重。

　　3　如何冲破庞大外汇储备困局

　　■“外汇储备并非多多益善”

　　“十一五”末，我国外汇储备为8189亿美元，而如今已达3.2万亿美元，短短5年多时间增长了数倍，而仅仅今年上半年就增长了约4000亿美元，创历史增速新高。虽然目前还没有一个公认的国际标准衡量一个国家到底拥有多大规模的外汇储备是合理的，但是，我国的外汇储备显然规模过于庞大、增长速度过快，远远超出了它的实际需求。

　　时至今日，“外汇储备并非多多益善”的观点开始占主流。依照经济学理论，庞大外汇储备代表着相应规模的实物资源流出，这种状况长期持续其实并不利于一国自身经济的可持续发展。

　　此外，日趋庞大的外汇储备也成为“人民币被人为低估”的国际攻击理由，在很大程度上加剧了我国同一些主要贸易伙伴的贸易摩擦和人民币升值的趋势。

　　根据中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英向记者提供的一份调研结果，今年以来，90%的进口产品供应商要求我国支付人民币，而人民币升值的预期促使境外热钱滚滚而入，且极少进入实体经济，这进一步推高了我国外汇储备，同时加大了国内的通胀压力。

　　■“藏富于民，藏汇于民”

　　我国迫切需要建立发达的本土金融市场，拓展金融市场的深度和广度，理顺投资转化机制，进行国民财富重整，实现“藏富于民，藏汇于民”，巩固债权国的形成基础，同时提高国民的财富效应。

　　目前的我国外汇储备使用分为购买外国国债(占较大比例)、机构债、海外投资、贷款、权益类证券等。

　　中国社科院金融所博士阎小娜认为，在购买外国国债方面，增量部分应尽可能调整债券中不同币种的比例，比如增持欧元国债，或在日元升值的情况下扩大对日元国债的持有量，而在存量部分，则需要在持有的美国国债中进行长短期的调整。

　　在结构上，应探索资本输出的多元化，逐渐由商品输出向资本输出转变。应增加权益类资产的购买，包括直接购买外国公司的股票等。同时，应通过“石油换贷款”等方式增加短缺自然资源的进口，通过大的项目将外汇输到国外的同时服务于国内建设。                                         （据新华网）