目前，上海铝期货（也称沪铝）的成本支撑线和利润压力线在每吨15000元至15850元。长期来看，融资库存的存在将使得现货铝锭较伦敦金属交易所现货持续高额升水，从而阻碍全球电解铝企业的减产速度。河南电解铝产量居全国第一，国内市场占有率25%，一旦融资库存释放，将对现货电解铝价格造成较大的冲击，河南境内电解铝生产企业根据产能需要，适量参与期货的卖出套期保值，可以说正当其时。

    去年8月11日，河南神火集团在新疆昌吉回族自治州投资136亿元建设年产80万吨高精度铝合金项目。项目一期工程已于今年10月投产，此次投产的电解铝项目为年产13万吨。新疆地区电价比河南电价低0.3元左右，以生产1吨铝耗电14000度计算，新疆地区电解铝成本每吨要便宜4200元左右。

    目前，市场看空氛围浓厚，消费情况持续萎缩，下游企业备库十分谨慎，持续压制沪铝价格再度逼近边际成本，料短期沪铝价格下行测试每吨15000元一线支撑。中长期看，西部产能持续投放，补贴政策缓解企业的运营困境令产量难以控制，供应压力偏大，加之下游加工企业备货需求有限，整体采购意愿并不积极，我们维持对铝价看空的判断，中长期目标价位每吨14000元。（宋锋辉）