近日，投资者王女士反映，9月11日，她根据朋友的介绍申购了2万元开放式基金——鹏华优质治理和2万元封闭式基金——基金泰和。两个多月过去了，开放式基金赔了2000余元，而封闭式基金却让她赚了2000余元。王女士说，两个多月来，沪深两市大盘是涨少跌多，为何封闭式基金却有如此收益？

　　据业内人士介绍，由于8月以来大盘连续调整，绝大多数开放式基金的净值一跌再跌，但由于“封基”有年底分红的市场预期，因此在“开基”大跌之际“封基”却走出几轮上涨行情，再加上近段时间6只“封基”相继“封转开”，因此，众多基民开始关注“封基”。

　　东海证券凯旋西路营业部证券投资分析师李庆玲介绍，开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定，基金单位可随时向投资者出售，也可应投资者要求买回。但封闭式基金有固定的存续期，基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。因此，投资者在银行是申购不到“封基”的，只能在证券公司申购。

　　一提到封闭式基金就不能不提折价率。李庆玲介绍，折价率是“封基”特有的指标。“封基”是在二级市场交易，因此持有人在买入时并未在基金公司登记。“封基”市价总是低于净值，折价率=1-基金市值/净值。在目前“封基”转为“开基”的情况下，“封基”的“折扣”成为投资者十分关注的数据，一旦“封转开”或“封基”到期，基金的折扣消失，以单位净值“标价”，投资者就可以赚取差价。目前，“封基”的折价率大多在18%至30%，高折价也是目前为何“封基”受关注的主要原因。

　　但也有业内人士认为，这并不说明“封基”是一种风险较小的产品。据介绍，在22日沪综指击破5000点重要心理关口之后，两市“封基”出现罕见的满盘皆绿的行情，两市35只封闭式基金（不含创新封闭式基金）全部下跌。

　　虽然“封基”目前行情走低，但一些投资者认为，一些“封基”还是有投资价值的，如即将“封转开”的基金。

　　东海证券投资分析师赵婷婷介绍，“封转开”是指即将到期的“封基”在征得基金持有人同意后，基金运作方式由封闭式转为开放式，基金合同也相应改变，而利用“封转开”可以实现无风险收益。假设现在“封基”的折价率是15％，在“封转开”时如果基金净值增长了5％，则投资者可得到20％的收益增长；如净值的跌幅低于15％，则投资者仍然可以实现收益；只有当净值的跌幅超过15％时，投资者才遭受亏损。

　　对于准备投资“封基”的投资者，专家们建议：

　　首先，要选择折价率高的“封基”。其次，选择净值运营较好的基金。从今年的市场运行形势以及市场运行规则来看，强者越强的趋势在短期内应该不会有大的改变，因此在同样的情况下，投资者在选择基金时有必要优先考虑那些今年年初以来单位净值增长良好的基金，此外，要适当关注封闭式基金的分红潜力。

　　投资者选择“封基”后还要关注基金重仓股的市场表现和股市未来发展趋势。因为如果未来行情继续向好，基金重仓股涨势良好，会带动基金的净值有继续增长的可能，将使得基金更具有投资价值。

　　同时，专家提醒投资者要克服暴利思想。按照目前“封基”的折价率进行计算，如果“封转开”的话，其未来的理论上升空间应该为22％至30％，当基金上涨幅度过大，接近或到达理论涨幅时，投资者需要谨慎对待，必要时要获利了结。

　　本报记者 温燕