中国人民银行12日发布的一季度金融数据显示，3月我国新增人民币贷款自去年1月以来首次突破万亿元大关，达到1.01万亿元。同时，3月货币供应增速仍保持在较低水平，其中狭义货币（M1）更是徘徊在4.4%的低位。

　　分析人士认为，3月信贷量的反弹凸显出货币政策预调微调力度的加大，而同期货币供应增速的低位徘徊则传递出企业运行活力趋缓的信号。

　　3月新增信贷远超预期

　　“此前市场普遍判断3月新增信贷在8000至9000亿元之间，但3月新增贷款超过万亿元大关，远超市场预期。”兴业银行经济学家鲁政委认为，这与当月存款增加较多从而缓解银行存贷比的制约有关，符合当前央行保持信贷规模合理增长的调控意图。

　　央行数据显示，3月我国新增人民币存款2.95万亿元，同比多增2712亿元。

　　值得注意的是，3月票据融资增量出现了大幅上涨，同时狭义货币供应量（M1）增速继续在低位徘徊。分析人士认为，这些数据传递出当前企业信贷需求不足、经营活力有所下降的经济信号。

　　货币政策将趋于宽松

　　央行数据显示，一季度票据融资增加2575亿元，其中3月票据融资增加近1400亿元，创2009年5月以来单月最大增幅。

　　对此，交通银行首席经济学家连平认为，新增票据融资的显著回升，表明企业信贷需求有所不足，这可能是企业信贷需求萎缩、经济活动放缓的信号。

　　专家指出，受今年物价有所回落和外围市场继续恶化等因素影响，货币政策将在稳健中趋于宽松。

　　政策重心向稳增长倾斜

　　中国国际金融有限公司首席经济学家彭文生认为，随着经济增速放缓及物价走势企稳，当前货币政策逆周期操作的必要性和可行性都在加大，从政策的前瞻性来看，货币政策进一步预调微调的空间在增加。

　　“近期银行间流动性显著改善，但是实体经济的融资条件仍然偏紧，预计监管部门将通过调整包括贷存比在内的监管比例，以促进货币信贷的合理增长。”彭文生认为，针对企业融资成本较高、信贷需求疲弱等问题，除了整顿银行的不合理收费外，未来下调贷款基准利率的可能有所增加。此外，如果外汇占款增量下降趋势不改，预计央行将持续下调准备金率进行反向对冲。

　　“政策重心正在由控通胀向稳增长倾斜。”中信证券首席经济学家褚建芳判断。“随着欧债危机的延续，流入中国的资金将有所减少，通过外汇占款途径产生的基础货币数量也将随之减少，未来继续降低准备金率的可能性仍然存在。”褚建芳认为。（据新华社）