卧龙谷景区（资料图片）

    中小企业如何突破融资瓶颈？一直让业界人士为此绞尽脑汁。

    10月31日，在位于天津滨海新区的天津股权交易所内，河南卧龙谷旅游股份有限公司成功挂牌，成为我市乃至我省首家进入资本市场的旅游企业，也成为我市中小企业“淘金”资本市场的一个缩影。业界人士表示，这种方式对于我市中小企业特别是旅游企业具有一定的借鉴意义。

    1 卧龙谷成全省旅企“第一个吃螃蟹者”

    打开天津股权交易中心平台，河南卧龙谷旅游股份有限公司的相关股权行情就会在眼前跳跃。

    10月31日上午，河南卧龙谷旅游股份有限公司在天津股权交易所正式挂牌，成为我省旅游企业进入资本市场的“第一个吃螃蟹者”。

    河南卧龙谷旅游股份有限公司董事长徐国忠介绍，该公司成立于2005年，其前身为嵩县卧龙谷旅游开发有限公司，为顺利挂牌，公司经过股权改制后更名。

    2008年，河南卧龙谷旅游股份有限公司买下位于嵩县车村镇东部的洛阳卧龙谷生态旅游景区的旅游经营开发权，后又投资2000多万元，兴建酒店、度假会所等，并改造原有旅游服务设施，对景区加以完善，开发出龙池十八瀑、双龙迎宾、老龙窝、白龙瀑等景点，景区软硬件设施得到较大提升，在2010年被评为国家3A级景区。

    记者在挂牌当日现场看到，河南卧龙谷旅游股份有限公司股价在挂牌第一天就从每股2元上涨至收盘的2.53元，首日股价上涨幅度达26.5%。

    2 相当于在一个“孵化器”内“练级”

    天津股权交易所简称天津股交所，专门为具有发展潜力的中小企业提供股权融资和交易服务，为主板市场、中小板市场、创业板市场和境外资本市场培育和输送优质成熟上市后备资源。截至目前，该交易所累计挂牌企业数量已有500多家，覆盖全国29个省、直辖市和自治区，私募债累计备案36.1亿元，累计发行22.76亿元。

    记者了解到，河南卧龙谷旅游股份有限公司虽然挂牌，但并不是出现在大家熟悉的股票市场，而是在股权市场，更多的是吸纳投资公司和金融机构的投资。

    “形象地说，企业进入天津股权交易所，相当于在一个‘孵化器’内‘练级’，为今后升级进入沪深主板市场做准备。”徐国忠告诉记者，企业发展需要资金，而中小企业融资存在不少困难。公司在天津股交所挂牌，解决的不仅是融资问题，还包括不少困扰企业发展的其他相关问题，为公司发展增添后劲。

    徐国忠说，企业在天津股交所挂牌后，一是可以提高融资能力，进行后续增发和配股募集资金，股权质押贷款或股权质押反担保贷款，可提高银行对企业授信额度；二是规范公司管理，挂牌是规范企业经营的过程，保荐机构进行后续规范督导服务，天津股交所对企业实行持续监管服务；三是提升企业形象，可以提高企业在全国的知名度，让更多投资人了解企业，利于企业融资和实现战略性发展。

    3 拓宽旅游企业发展思路

    近年来，随着旅游业的快速发展，作为第三产业的龙头，旅游业成绩日益显现。但是一些旅游企业也表示：虽然取得了不错的成绩，但就洛阳这样一个有着丰富旅游资源的城市而言，还具备更大的发展空间。如何才能加速前进，让旅游企业走上快车道？

    不少旅游业内人士表示，河南卧龙谷旅游股份有限公司能在天津股交所挂牌，对我市旅游企业来说，具有一定的借鉴意义。

    市旅游发展委员会主任魏立峰表示，今年8月，国务院发布《关于促进旅游业改革发展的若干意见》，明确提出支持旅游企业上市，通过企业债、公司债、中小企业私募债、短期融资券等融资工具，发展旅游项目资产证券化产品。在此背景下，河南卧龙谷旅游股份有限公司的成功挂牌，对于我市旅游企业的发展具有借鉴意义。

    魏立峰说，目前不少旅游景区和企业发展的最大问题就是融资问题。一些景区开始时可能还不存在资金问题，但发展到一定的阶段后，就面临扩大发展、提升品质的问题。而在资本市场挂牌后，其投融资和发展扩大就突破了瓶颈，上升到了一个更大的平台。

    “企业成功挂牌后，就可以依托资本市场，跨入快速发展的轨道。”河南科技大学区域经济研究中心主任高延军表示，实际上，对于我市不少大型旅游企业来说，在区域性股权交易市场挂牌的门槛并不高，只是景区很少会想到通过这个渠道融资。河南卧龙谷旅游股份有限公司的这一模式，可以拓宽其他旅游企业的发展思路。

    4 多层次资本市场助中小企业提档升级

    业内人士表示，对于中小企业来说，挂牌上市，几乎是不可企及的。这里所说的上市，通常意义上是指沪深股市。很多中小企业，限于公司规模及高科技产品创新等方面的不足，距中小板、创业板的要求还有相当大的差距，即使达到上市标准，不仅费额巨大，单是“排队”就需很长时间。

    正因如此，近年我国开辟了多层次的资本市场，为企业提供融资平台，进行资本交易。

    记者了解到，除河南卧龙谷旅游股份有限公司在天津股交所挂牌外，我市已有4家企业在新三板挂牌，今年将确保全年实现8家企业挂牌新三板。

    “企业挂牌后，除了让自身管理更为规范、客户更加看好，通过市场的公平估价，也让企业对自身发展有了更加清晰的定位。”徐国忠说，通过上市交易，企业得到了市场的高度认可，将来如果要扩大规模，不愁在市场融不到资。同时，通过天津股交所这个“跳板”，企业未来还有机会“转板”进入更大的资本市场。

    “中小企业由于抗风险能力差、可抵押的实物资产有限，融资难是制约企业发展的主要瓶颈之一。作为主板市场的必要补充，以新三板等为代表的场外交易市场，为相关企业提供了新的融资平台。”河南科技大学经济学院院长刘溢海表示，由于中小企业在场外市场挂牌的门槛相对较低，企业挂牌后，可以面向资金实力雄厚的公司或个人投资者进行融资，也可以经过股权交易中心批准后发行债券、短期融资券等金融产品募集资金，还可以用股权质押贷款融资，把企业做大做强。

    高延军也表示，在资本市场多元化发展的今天，综合利用多层次的资本市场体系，具有深远意义。中小企业若能通过新三板等场外市场挂牌交易,开辟一条股权融资的通道，并形成规模效应，助力企业做大做强，这将不失为一种有益的尝试。

    相关链接

    多层次资本市场

    我国多层次资本市场分为场内市场、场外市场两大类。其中场内市场包括主板、中小板市场（俗称一板市场）和创业板（俗称二板市场）；场外市场包括三板市场和四板市场。

    主板、中小板市场即一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。中国大陆一板市场的公司在上海证券交易所和深圳证券交易所两个市场上市。

    二板市场是地位仅次于一板市场的二级证券市场，在中国特指深圳创业板。

    新三板即三板市场，为全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。

    区域性股权交易市场即四板市场，是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资等服务的平台。 （帅华）